【财讯】农药领域:反倾销调查醚醛,菊酯有望受益

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事: 6月8日，商务部发表了原产于印度的进口间苯氧基苯甲醛的反倾销调查，此次调查将在年6月8日前结束。 间苯氧基苯甲醛简称乙醚醛，是重要的农药化学工业中间体，主要合成功夫菊、氯氰菊酯、高效氯氰菊酯、氰戊菊酯、氰戊菊酯等拟除虫菊酯类原料药，进而合成拟除虫菊酯

中国对乙醛的消费量一直保持上升，印度进口乙醛已经占国内市场第一位。 拟除虫菊酯具有高效、低毒低残留的优势，是国内的要点宣传品种，乙醛作为拟除虫菊酯的主要原材料，年以来国内消费量一直在上升，根据商务部网站的反倾销申请书，从年到年， 其中来自印度的进口量分别为1571.4、1954.3、2471.2和3637.8吨。 比上年同期上升24.36%、26.45%、47.21%，同比累计上升131%。 同期市场份额也大幅上升，占国内乙醛市场的主导地位。

印度乙醛对中国产业造成严重冲击，反倾销申请理由充分。 中国主要的乙醚醛制造商有扬农化学工业、蕲农化学工业、一诺化学工业、潍坊润农，受海外冲击，价格每年都在下降。 根据商务部的资料，从年平均价格44000元下降到年38000元，蕲农化学工业和一诺化学工业分别于年和年关闭，润农作为国内主要制造商，比开工率年大幅下降，相关生产线员工人数下降近50% 印度出口中国的平均价格为5522美元，向其他国家出口的价格为8685美元，价格差距很大，反倾销投诉的理由充分。

如果对乙醛的流动销售裁定成立，菊酯的长期景气度将进一步提高。 乙醛作为许多主要菊酯品种的重要中间体，对国内菊酯价格有很大影响，根据反倾销税法，印度以其他国家的出口价格为标准价格征收反倾销税，现在醚醛的价格上涨了2万元/吨，卡卡 价格驱动，未来菊酯景气度进一步提高，国内全产业链菊酯公司首先受益。

投资建议:受益于重要的中间体醚醛反倾销调查，未来菊酯景气度有望进一步提高，扬农化学工业(国内全产业链菊酯龙头，万吨菊酯生产能力，菊酯品种60多个， 辉丰股份有限公司( 2000吨功夫菊酯生产能力)。

风险提示:印度的乙醛倾销不成立。