【财讯】振华股份：铬盐领域民族企业品牌领导者

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长江证券承销推荐有限企业首席运营官、董事总经理镍阿荣先生

长江证券承销推荐有限企业董事长、推荐代表王澍先生

长江证券承销推荐有限企业副总裁、推荐代表方东风先生

经营篇

问:企业资产的总体情况怎么样？

蔡复华:我们的资产流动性好，结构合理，整体资产优良，适应了企业现阶段的快速发展状况。 资产折旧的准备与企业资产质量的实际情况一致，计入足够合理。

问:企业的核心技术是什么？

蔡复华:企业核心技术使企业具有清洁化生产的能力，主要体现在“数字化无钙煅烧清洁生产技术”、“资源综合利用技术”等方面。

问:请介绍企业的主要营业业务和主要产品的情况。

蔡复华:企业主要从事铬盐系列产品的开发、制造和销售，综合利用铬盐副产品和其他固废资源化。 企业的主要产品是重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、碱性硫酸铬。

问:企业的利润分配方法是什么？

蔡复华:企业可以用现金、股票或现金与股票相结合的方法分配利润，优先使用现金红利的利润分配方法。

问:请介绍企业主要产品的大致工艺步骤。

蔡复华:企业主要产品的工艺流程分为两个阶段。 第一阶段是半成品的生产阶段，第一是把原材料转化成铬酸钠。 第二阶段是在中间品的基础上按照各主要产品的独自工序进行微细化的生产。

问:企业生产技术有什么创新？

蔡复华:企业已经掌握了无钙煅烧技术，是少数具有铬渣干法解毒、含铬废水回收解决、技术副产物及固废综合利用等清洁生产技术能力的公司之一。 另外，企业具有生产系统数字化集成控制技术能力，应用于“数字化无钙煅烧清洁生产技术制矾技术改造示范工程”项目。

问:企业哪年承接了冶金钢无机盐厂？

蔡复华: 2003年6月6日，销售方冶金钢集团和采购方授权代表蔡复华签署了《产权销售合同》，双方约定以共同购买产权建立有限责任企业的方式改革无机盐厂，销售方以人民币壹元的等价关系冶金钢无机盐厂 《产权出售合同》签署后，买家蔡复华等32名自然人共同由货币出资设立的振华化学工业从冶金钢集团收到冶金钢无机盐厂的资产和负债，进行了相应的财务解决。

问:企业的产品在领域内受企业品牌的影响大吗？

蔡复华:在产品质量水平上，企业产品和行业内同领域企业的产品质量没有差异，在一些技术指标上优于其他同类产品，但企业品牌的价值和影响还不够。 如何进行企业品牌经营，使企业品牌成为国内一流、国际知名的企业品牌，提高产品附加值是企业提高国内市场占有率、开拓国际业务的关键。

问:对于铬铁矿，企业是否建立了稳定的供应源？

蔡复华:企业由于近十年的迅速发展，已经形成了高效的采购决策机制，建立了供应商判断系统，基本上慎重地选择了价格、质量优先的供应商，从而保证了铬铁矿的长期供应。 企业从年开始直接进口铬矿，根据需要扩大自营进口铬矿的份额。 在企业有合作意向的国际铬矿中，供应商是首选的，成为glencore international ag和rand york minerals(pty)ltd等长期点合作的对象。

问:请介绍这几年企业的主要营业业务占营业收入的情况。

杨帆:近三年一期，企业主要营业业务收入占营业收入的比例分别为99.21%、99.19%、99.32%、99.42%，主要营业业务所占比例突出。 企业其他业务收入的占有率低，对营业收入的影响小。

问:企业库存周转率的总体情况怎么样？

杨帆:最近三年，企业库存周转率维持在较高水平，但阶段性下降，第一是无钙煅烧的两条生产线生产后，企业的期末原材料、产品库存水平相应增加，平均水平增加是销售规模的增加。

问:影响企业未来利益的外来因素是什么？

杨帆:影响企业未来利益的外来因素有市场供求变动，市场诉求是企业保持利益能力持续性和稳定性的重要外部因素。 因为在原材料价格变动方面，本公司的主要原材料在产品生产价格中所占的比例很高，所以这种原材料价格变动对企业收益性的稳定性有很大影响。

问:企业生产经营中的固定资产有哪些？ 怎么折旧？

杨帆:本公司的固定资产主要分为房屋建筑物、机械设备、运输设备和其他设备等。 折旧方法年限平均法。

问:企业的公司所得税有优惠吗？

杨帆:企业是高新技术公司，按15%的税率支付公司所得税。 子企业黄石新泰碱业有限企业按25%的税率支付公司所得税。 根据《国家税务总局关于资源综合利用公司所得税优惠管理问题的通知》(国税函[2009]185号)，公司从2008年1月1日开始以《资源综合利用公司所得税优惠目录( 2008年版)》中规定的资源为主要原材料，不限制和禁止生产国 企业生产的产品碱性硫酸铬被认定为国家鼓励的资源综合利用产品，享受资源综合利用公司的所得税优惠。

问:请介绍一下企业竞争的特点

张浩:我们的竞争特征是:具有清洁化生产和数控集成等技术特征。 节能减排和资源综合利用的特点企业所在网站的特点。

问:请介绍企业收购新泰碱业的情况。

张浩:这次收购前，新泰碱业生产硫化碱产品采用的主要原材料是本公司生产过程中产生的副产品芒硝，本公司大部分芒硝主要用于制造硫化碱，为了维持企业完善的业务体系和产业链。

问:企业经营方面面临那些风险吗？

方东风:企业经营方面面临的风险点是:原材料之一的铬铁矿的价格变动风险。 下游领域的周期性变动风险能源价格变动风险业绩下降风险公司的管理风险安全生产风险产品的质量管理风险重铬酸钠销售产品比较集中的风险一些建筑物没有取得住房权利证书的风险和高新技术公司的税收优惠风险。

领域篇

问:请介绍企业的主要竞争对手的产品状况。

蔡复华:四川省银河化学股份有限公司主要从事“安剑”品牌铬盐系列产品的生产和销售，主要有重铬酸钠、铬酸酐等系列产品。 重庆民丰化工有限责任企业主要从事“民众”品牌铬盐系列产品的生产和销售，主要有重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、铬粉、硫酸钠、氢氧化铬等系列产品。

问:现在中国铬盐领域的冶炼技术发生了什么变化？

蔡复华:目前国内的铬盐领域正处于由钙煅烧技术向钙煅烧、钾类亚熔盐液相氧化法等清洁生产技术转移的阶段，少钙煅烧技术介于钙煅烧技术和钙煅烧技术两者之间。

q :除了无钙烧成技术以外，铬盐的生产还有清洁的生产技术吗？

蔡复华:除了无钙煅烧重铬酸钠的清洗生产技术外，技术比较成熟的钾类亚熔盐液相氧化法主要用于重铬酸钾的生产，目前已知一家铬盐生产公司实现了万吨级的工业化生产。

q :有钙烧成技术，而钙烧成技术有什么特点？

蔡复华:无钙煅烧技术在生产过程中不添加含钙辅料，因此炉渣中不含致癌物质。 排放量大幅度减少，没有钙铬渣可以冶炼铬系合金钢，可以作为辅助材料用于冶炼，资源综合利用容易，铬利用率高。

问:企业生产的铬盐在颜料行业有那些用途和优点吗？

蔡复华:铬盐主要用于颜料行业生产铬系颜料(无机颜料)，例如铬绿、铅铬黄、钼铬红、防锈颜料等，广泛应用于涂料、塑料、油墨和其他颜料制品，着色

q :除了本公司以外，国内最主要的铬盐生产公司有哪些？

蔡复华:到年底，国内有14家铬盐生产公司。 第一铬盐生产公司除了本公司外，还有重庆民丰化学工业有限责任企业、四川省银河化学株式会社、新疆沈宏集团株式会社等。

问:请介绍我国铬盐的供应情况。

蔡复华:年，中国铬盐产量(以重铬酸钠计算)约32.3万吨。 截至年底，国内铬盐生产公司有14家，产量超过5万t/a的铬盐公司有3家。 考虑到钙煅烧装置应该在年内被淘汰，铬盐生产公司将进一步缩小。

问:国家制定的领域政策对企业所在的领域有什么影响？

张浩:随着年有钙煅烧装置的淘汰，现有的铬盐生产公司会进一步减少。 而且，在“大型化、规模化、合理配置”和“清洁生产”的产业政策指导下，新的生产能力建设必须得到相关政府部门的批准，领域的进入壁垒正在提高。 另外，“铬盐清洗生产新工艺的开发与应用”被列为奖励类项目。

问:请简要介绍国内外对铬盐的诉求情况。

张浩:根据国际铬快速发展协会( icda )的数据，国际铬盐的市场构成情况大致为:鞣革( 37% )、电镀和塑料酸洗( 20% )、颜料、染料( 10% )，其他占33%。 我国市场诉求状况略有不同，表面解决行业诉求比较大，其次是颜料、鞣革和其他诉求领域。

迅速发展的篇

问:企业未来的快速发展战术怎么样？

蔡复华:企业充分利用自身清洁生产的技术特点和循环经济、节能减排带来的经济效益，充分把握加快领域整合的历史机遇，使企业成为具有核心竞争力的环境友好、资源节约型绿色化学工业公司。

问:企业未来三年的总体业务快速发展计划是什么

蔡复华:今后3年，通过提高产量、加强营销能力等方法，切断落后产能所空不足的市场份额，以进一步提高企业的市场占有率为目标。

问:企业未来的技术开发计划怎么样了？

蔡复华:企业重视市场，生产通用型产品，扩大三价镀铬系列产品的研发，形成适合市场诉求的新产品。 关注领域技术的快速发展方向，扩大“亚熔盐加压液相氧化法铬酸钠清洁生产技术”的研发投入，计划在今后2-3年内完成工业化生产试验。

问:在将来引进人才和人才方面，企业做了什么计划和安排？

蔡复华:聘请专家、高级技术人员和高学历相关专科学校毕业生，招聘有化工生产业务技术经验的熟练工人、职业技术学校化工专业实用人才，满足企业铬盐产后人才诉求。 加强技术服务，加强销售队伍建设。 通过内部竞争、培训等方法提高销售员的整体素质。

问:企业在技术改造方面有什么计划？

张浩:企业制定了技术改造计划，通过逐步实施数字化无钙煅烧技术，实现了扩大企业生产能力、进一步提高清洁生产能力的目标。

发行篇

问:企业这次募集资金的投资项目有哪些？

蔡复华:企业这次募集资金的投资项目有两个，分别是数字化无钙煅烧清洁生产技术制矾技术改造示范工程和技术中心建设项目，投资额分别为33，533万元和3，013万元。

问:请介绍一下企业的股利分配政策。

杨帆:本企业实行同股同利的分配政策，按股东持有本企业股份的比例分配。 企业可以现金或股票的方式分配股息或中期分配股息。 企业利益分配政策必须保持连续性和稳定性。 向股东分配股息时，本公司按照国家有关规定代扣税。

问:这次招募的数字化无钙煅烧清洁生产技术制矾技术改造示范工程建成后的年利润是多少？

杨帆:据可研报告，这个项目建成后的年利润总额是8430万元。

问:请告诉我这次招聘建设的技术中心建设项目的建设周期和进展情况。

张浩:该项目的建设周期为一年，现在完成了技术中心大楼的建设。

问:这次资金投资项目实施后，是否会发生同行竞争，对企业的独立性产生不利影响？

倪阿荣:资金投资项目实施后，不会发生同行竞争，也不会对本公司的独立性产生不利影响。

问:这次募集资金的投资项目面临着那些风险吗？

倪阿荣:这次募集资金投资项目完成后，企业的新增产可以大大提高。 由于铬盐销售产品的状况与下游领域的景气度密切相关，在以下许多领域发生经济衰退，本公司面临销售产品不完善或价格下跌的风险，对本项目的利润状况产生不利影响。 另外，募集投资项目固定资产的折旧大幅度增加，影响将来经营业绩的风险，募集资金金额大，项目在实施中有风险。

问:这次发行对企业总股东资本及股东资本结构的影响是什么？

王昴:这次发行成功后，另一方面，企业总股东资本从16，500万股增加到22，000万股，大幅度增加企业资本规模。 另一方面，企业股东资本结构呈现多样性，有助于优化企业股权结构，使企业进一步完善法人治理结构。

问:这笔募集资金对资产负债结构有什么影响？

方东风:这次募集资金到位后，企业流动比率和活期比率大幅提高，资产负债率大幅下降，增强企业债务能力，比较有效地降低财务风险，增强企业持续融资能力。

复印倪丹编辑整理李魁领

上海证券报中国证券网( cnstock )主办

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