【财讯】82号文后银行不良何去何从：纯通道类模式被叫停

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里德

根据某amc的内部统计，以年非售罄创新模式完成的不良处置规模占4大amc总债权收购的39%，到今年第一季度末达到70%。

本报记者杨晓宴上海报道

4月28日，银监会发行了《关于规范银领域金融机构信用资产收益权转让业务的通知》(银监发〔〕82号，以下简称“82号文”)，禁止银行直接或间接用本行的资产管理资金投资本行的信用资产收益权。

82号文没有涉及银行不良资产的债权转让，但监督管理层指向的是银行在系统内延期不良暴露的态度。

21世纪的经济报道记者从某4大amc的消息人士那里得到了82日文后，3家国有巨头接受监督管理的窗口指导，作为某大行为典型代表的不良表纯通道模型被停止，另外中国银行的不良资产基金模型基本被认可，接受窗口指导， 现在两者的很大区别是银行是否有直接理财资金参与不良资产的收益权和证券化份额。

银行资产质量恶化的压力很大，只能从官方数据中窥见。

据银监会统计，年第一季度末，那时商业银行不良贷款馀额为6461亿元，不良贷款率为1.04%； 关注类贷款馀额15553亿元，占2.5%。 仅两年，到年1季度末，不良贷款和关注类贷款余额均翻番，分别达到13921亿元和31953亿元，不良贷款率上升到1.75%，关注类贷款占有率超过4%。 准备率从273.66%下降到175.03%。

对银行来说，在实体经济的下行周期中，像以前那样以低价出售不良资产，牺牲账面利润，是银行无法承受的重量。

从年开始，银行和四大amc开始创新各种渠道合作模式。 另一方面，银行转让不良资产的债权或收益权，在会计上实现不良资产的出口表，降低不良率，减少资本占有。 另一方面，以各种形式进行回购的不良处分利润在银行、资金来源、银行的资产管理资金或机构之间相互代理。

根据某amc的内部统计，以年非售罄创新模式完成的不良处置规模占4大amc总债权收购的39%，到今年第一季度末达到70%。

纯粹的通道类模式将被停止

其实在82号文之前，3月，银监会已经向各地银监局和amc企业发出了《规范金融资产管理企业不良资产收购业务的通知》(银监发〔〕56号文)，强调amc和银行之间不得设置任何显性或隐性回购条款 amc不得为银领域的金融机构避免资产质量监督管理提供通道。

82号文确定了两点。 一是作为不良资产收益权转让人的银行不得通过本行资产管理资金直接或间接投资本行信用资产收益权，不得以任何方式回购为显性或隐性。 二是不良资产收益权的投资者仅限于合格机构投资者，个人投资者不得投资，必须透明地看待。

某四大amc消息人士向21世纪的经济报道记者透露，某国有大行在82号文后，接受了监督管理的窗口指导，暂时停止了不良资产的表格通道模式业务。 但是，这种渠道模式在业界很普遍，有4个amc参加，其他几个国有大行和股票行都有学习副本。

在这个模型中，银行将不良资产债权转让给银行和amc的合资企业，合资企业将不良资产收益权转让给物料管理计划，银行的资产管理资金对接在物料管理计划上。

“因为颠倒了自己家的资产管理，所以比起用于尽职调查，不良资产包的价格更高”，资产管理行业的老手这么说。 这意味着银行不良资产的风险完全积累在银行系统内，也有可能传递给银行理财投资者。

据某四大amc内部统计，年，上述国有大行对两个amc公开转让的规模共计约500亿元。 另外两个国有大行分别与两个amc分别在去年下半年和今年第一季度合作了近200亿元和约100亿元。

根据信道模式，还派生了层次保持模式。 简单来说，就是把上述结构中的物料管理计划分层。

以某大行的等级持有模式为例，该行理财资金购买30%的优先级，amc购买50%的中间级和10%的次级，银行拥有10%的次级。

“我们研究过了。 第一，优先银行理财对接寻找资金交换。 处理完这个问题后，这个模型应该还符合监督管理的要求。 ”。 上述资产管理行业的老手分解为21世纪的经济报道记者。

中行基金模型已批准

上述amc消息人士对21世纪的经济报道记者表示，国有大型企业现在中行的不良处分基金模式“基本上得到监督管理的赞同，基金将继续发行”。

在这个模型中，不良资产处置基金是由银行投资子企业和amc子企业合资设立的gp和amc共同设立的。 不良资产处置基金委托银行和amc子企业的合资顾问企业进行管理，将其委托资产经营者进行处置。

对于不同的不良处置模式，该模式的优点之一是认捐基金的资金中没有银行直接的资金。 优先级由amc购买，二级投资者包括amc、银行子公司和其他投资机构。

另一个不良资产池对现金池的创新模式，据21世纪的经济报道记者称，目前还没有确定停止。 该模型由某华东地区的股票行创新，根据前述amc新闻，该行和两个amc合作的该模型业务近300亿元。

其具体模式是几家银行共同打包不良资产并转让给amc，amc将收益权转让给物料管理计划。 与上述渠道模式略有不同的是，银行和amc的资金通过信托企业交给物料管理计划。

“可能与资管计划的杠杆有关，但根据资管领域的《八条底线》，投资非目标的资管计划杠杆不能超过3倍，实际上已经超过了。 这是因为经过了信托通道。 》资产证券化行业的律师对21世纪的经济新闻记者说，在分解信托计划的可能作用时，可能是为了避免部分银行投资资产管理计划的产品规模限制等。

“这样，避免了自己行的资金直接投资于自己家的不良资产，但方法其实是灰色的，资产和资金是池塘的概念，交叉一致。 ”。 一位江浙四大amc人对21世纪的经济报道记者说，同行合作银行很多，每季度转让1~2批资产包，方法是灰色的，但如果不参与其中，银行的大部分顾客将会失去。

据某四大amc内部统计，年四大amc在创新模式下完成不良处分的规模占收购总债权的39%，但在年一季度达到了70%。

反委托银行分行处置压力很大

但是，无论是上述的纯通道模型，还是等级模型，还是这种资产池对应资金池的模型，还是最终的不良资产的处置，物料管理计划的反委托银行都参与了处置。 银行分行就是这样参与处分收益而分成的。

一家股票银行的资产保证所有者对21世纪的经济报道记者说，这是因为银行和amc对资产包价格的差异很大。 “所以，前期首先决定利润，也就是优先顺序的利润，后续资产的处置回收很多，所以银行一定要回收。 这实际上是为了维持银行不良资产未来的潜在价格。 ”。

以某银行为例，委托银行分行处理，分行收取回收金额4%的处理手续费。 另外，对amc的目标收益是10%，超额收益部分，amc和银行分行是以3:7重新分配，还是根据情况进行协商。

各行也制定了相应的处分回收日程和相应的奖惩制度，分店的实际“压力山大”。

以农行为例，在最终现金回收率背离度为正负5个百分点以上的情况下，以最终现金回收额与预期现金回收额的差异的2倍减少或增加分行当年准备后利润，与有资产包的一、二级分行和经营银行领导班子的业绩工资相结合。

最终现金回收率超过预期现金回收率5个百分点的情况下，分析差异原因，违反定价流程和要求，使定价虚高的情况下，追究定价决策者的责任。

对于没有达到预定处分目标的分店，根据“谁家的孩子抱谁”的大致情况，总银行参与资材管理计划的投资损失由相应的分店承担。

银行分行的有人对21世纪的经济报道记者说，总银行制定的处分进度是2年回收本金的65%，但按照现在1年的处分进度，完成任务的压力很大。

“银行不能和我们相比”，民营资产管理企业的人说:“银行资产并非每个人都很少，有各种各样的费用。 公对公，有其心，也无其法。 怎样才能迅速解决呢？ ”。

上述股票银行资产保证的所有人都承认，现在大部分银行解决不良只是延缓不良的暴露，而不是真正处理不良。 “在大经济环境下，大规模的消化不良是没办法的事。 现在很多不成熟的不良投资机构不惜高价收购不良资产包，一年后这样的投资者也会“死”。 ”。 上述民营资产管理企业的人们并不隐瞒不良处置市场的残酷。

(编辑:曾芳，如果您有意见或建议，请联系zengfang@@21jingji )

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