【财讯】货币基金规模受限 全领域需要293亿元风险准备金

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多个行业相关人员在接受记者采访时表示，“公开募集开放证券投资基金流动性风险管理规定”的风险准备金规定，将货币基金规模的增加限制在风险准备金，设立年限相近的下一家新企业、天弘基金及银行系为代表的货币基金 风险准备金规模高、货币基金规模小的企业仍然有机会加大货币基金规模。

货币基金组织的规模正在迅速发展

被限制在风险准备金

根据新的要求，使用同一基金管理者管理的摊位余价法计算的货币市场基金月末资产净额合计不得超过该基金管理者风险准备金月末馀额的200倍。

这个规定成为货币基金规模的“天花板”，有力地控制着单一基金企业货币基金规模的迅速发展。 根据这项规定，基金企业可以管理的货币基金规模被限制在该企业风险准备金账户的馀额上。 比如基金企业风险准备金账户月末的馀额是1亿元，其发行的货币基金最多可以迅速发展到200亿元。 超过200倍的话，会计入越来越多的风险准备金，新规则第41条规定“将计入比例提高到20%以上”，但现在的公募基金风险准备金的计入比例是管理费的10%。

风险准备金主要用于弥补资金管理者或管理者违法、违反资金合同、操作失误或技术障碍等原因给资金财产或资金份额所有者带来的损失，以及证监会规定的其他用途。 风险准备金不足以赔偿上述损失的，基金管理者和管理者应当使用其他所有财产进行赔偿。

根据从年1月1日开始实施的《证券投资基金风险准备金监督管理暂行办法》，基金管理者每月必须从基金管理费收入中计入风险准备金，计入比例不得低于基金管理费收入的10%。 风险准备金达到上季度末管理基金净资产的1%时，可以不提取。 也就是说，100亿规模的基金提取的风险准备金达到1亿时，该基金可以停止风险准备金的计入。

风险准备金在产品成立后开始计入。 根据北京小型公募的基金会计，在营地增加之前，风险准备金全部按管理费的10%计入，营地增加后，考虑到增值税的问题，按管理费的9.44%计入。

北京证券公司债券研究者表示，风险准备金的200倍是货币基金规模的上限。 根据新规定，货币基金的规模越大，风险准备金的诉求就越大。 对只有2亿元净资产的企业来说，管理200亿元~300亿元的货币基金，资金压力很大。

超大型货币基金组织11月起

加快准备金。

总体来说，有风险准备金缺口的第一有两种企业:一种是年限相近的下一家新企业，风险准备金的积累有限。 二是以天弘基金和一些银行系为代表的货币基金巨头，货币基金数量巨大，风险准备金难以满足新规则的要求。

根据新规则的要求，半年的新闻数据显示，天弘基金管理的货币基金规模达到1.49万亿元，风险准备金需要近75亿元的工瑞信基金管理的货币基金规模达到3727亿元，风险准备金需要约18亿元。 到今年7月末，货币基金规模为5.86万亿元，根据新规则的推算，全领域需要293亿元的风险准备金。

星期五新规实施消息公告后，基金企业风控人员周末加班。

北京的公开募集基金风控负责人告诉记者，监督管理于9月4日要求了比较新的报告数据。 风险准备金要实施新的老计划，新产品要满足200倍的要求。 如果不更新，原始产品规模增长过快，必须加快风险准备金，降低倍数。 新实施一个月后，从11月1日开始以20%的比例计入风险准备金。

对资金企业来说，增加计入意味着可用现金减少，资金企业自由支配的管理费收入更少。

中金固收团队认为，货币基金规模超过200倍的风险准备金时，将风险准备金的计入比例从10%提高到20%，是基金企业迅速发展货币基金当期的管理费用收入，基金企业超过风险管理费而使货币基金规模高速发展 对于有一定库存风险准备金的基金企业来说，本期可能还没有马上受到制约，但要继续迅速扩大货币基金的规模，风险准备金的积累也必然无法跟上规模的扩张。 对于没有积累风险准备金的新基金企业，也不可能马上推出货币基金规模。

虽然不能根据公开数据正确估计各公募基金的风险准备金规模，但从货币基金规模的200倍上限推算，华夏、嘉实、南方等设立年限长、非货币规模大的基金企业积累了比较充分的风险准备金。

中邮基金作为唯一的新三板上市基金企业，在半年报纸上公布了风险准备金数据。 截至今年6月30日，中邮基金风险准备金规模为5.7亿元，根据新规则要求推算，中邮基金货币基金规模可迅速发展到1000亿元，但到第二季度末，中邮基金管理的货币基金规模为62.34亿元，新规