【财讯】次贷危机最惨烈一幕再现：＂两房＂股价一夜暴跌近40%！ 这一次该担

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次贷危机爆发已经十年了，美国房地产市场已经恢复了活力。 但是，在市场聚焦于世界经济复苏的现在，沉默的“两间房”又发出了巨大的信息！

21日，美国两大抵押贷款运营商房利美( fnma )和房地美( fmcc )股价均暴跌，房利美股价当天下跌34.7%，每股下跌2.71美元，房地美下跌38.1%，收于每股2.47美元。

住宅利美股价:

住宅区美国股价:

“两房”股价暴跌的消息一下子引爆了美国社交媒体。 彭伯格统计的社交媒体热度显示，21日与“住宅利美”相关的投稿数量急剧增加。

这个场景很像。 2007年中，在次贷危机爆发的困境中，“二房”股价曾陷入“跌落”式的暴跌。 住宅利美股价从2007年7月开始直线下跌，到2008年9月从65美元下跌到不到2美元，住宅地美股价也从2007年中期到2008年9月之间大幅跳水，从60美元左右下跌到1美元的水平线。 之后，由于股价长期低于1美元，两房股票于年从中微子退市，转移到场外电子柜台交易市场( otcbb )交易。

“二房”拥有或担保全美一半以上的住房贷款，对美国乃至整个世界金融体系都起着重要的作用。 这次“两个房间”的股价再现交易，难道美国楼市出了什么蛾子吗？ 新的危机要来了吗？

首先，让我们看看引起“两房”股价暴跌的直接利益空的新闻。

美国联邦上诉法院21日宣布维持对私人投资者不利的判决，认为美国政府有权每年修改“二房”股息红利条款。 这意味着对冲基金试图推翻“两房”的利益提交给美国政府的努力失败了。 也就是说，除美国政府以外的其他“二房”股东不能很大程度上享受“二房”业绩增加带来的红利。

“两房”的利益为什么要提交给美国政府？ 这件事说来话长。

review

2008年，美国房地产市场的崩溃曾经使“两房”濒临破产。 为了防止这两个抵押贷款巨头倒闭冲击金融市场，美国财政部以购买“两房”优先股的形式提供资金，救助资金达到1875亿美元。

年，美国政府变更了“两房”的股息红利条款，要求两家企业的大部分利润必须以股息的形式提交财政部。 这一举措的初衷当然是“两房”尽快偿还纳税人的巨额救济金，为政府逐渐退出持股做铺垫。 但“两房”的其他股东和投资者认为美国政府会严重损害他们投资“两房”的利益。 这是因为迄今为止多次向美国财政部提起诉讼，推翻政府的这个决定，向财政部要求“两房”股东赔偿。

但是最终，美国上诉法院依然选择与美国财政部站在一起，不同意股东们的赔偿要求。 最新的判决的出现成为了引起“两家”股价暴跌的导火索。

事实上，年美国政府提出这个“纯上纳”条款时，很少有人有信心“两房”马上堵住数千亿美元的救济金大坑。 年，住宅利美知道每年损失170亿美元，住宅地美损失50亿美元以上。

但是一切都在逐年变化。 过去五年，美国房地产市场迅速回暖，大大动摇了“两房”的业绩。 年，住宅利美实现了172亿美元的利润，年激增到840亿美元，过去三年的利润在100亿美元以上。

房间美的表现也不俗。 年利润为110亿美元，年利润为487亿美元，年利润为70亿美元左右。

现在住宅利美和住宅地美进入了美国最赚钱的公司。 在2007年《财富500强》排行榜中，住宅利美排在第16位，住宅地美排在第43位。 在世界500位中，住宅利美排在第40位，住宅地美排在第124位。

截至2009年9月，“二房”向财政部支付的优先股股息共计达到2187亿美元，不仅偿还了美国政府迄今提供的所有救济资金，而且带来了巨大的额外利益。 概算中，加上-年需要支付的所有利润，美国政府的这项“投资”迄今为止的收益至少在600亿美元以上。 “两间房”成了美国政府的“摇钱树”！

事实上，美国房地产市场复苏的势头相当强。 根据标普/基思希拉( s p/case-shiller )的全美房价指数，去年9月全美房价超过了2006年7月创下的最高记录。

基准/基思希拉全美房价指数:

这样，“二房”股价这次下跌有2007年到2008年的本质区别，基本面利润空因素的影响不大。 一项分析显示，美国政府拥有“两间”约8成的所有权，两个机构本质上已国有化，红利不分配给普通投资者，因此必须上缴给所有国家。 这种“两间房”的股票在理论上没有什么价值，现在的价值只是反映了将来私有化的期待。

那么，“二房”债券有风险吗？

“二房”发行的债券信用仅次于美国国债，因为收益很高。 这个外国政府和主权财富基金大量投资“二房”债券，大致统计在5万美元以上。

根据美国财政部和联邦储备系统2007年共同发表的《海外美国证券持有情况的报告》，截至2007年6月30日，中国是美国机构债券的最大持有国，美国长期机构债券有3760亿美元，日本有2280亿美元，第二名，第三名是俄罗斯，750亿美元

年，中国国家外汇管理局公布，当时外汇储备持有的“两房”债券偿还正常，没有出现投资损失。 根据市场广泛采用的相关指数，从2008年到2008年的3年间，“两房”债券的年投资收益率为6%左右。 对外管理局还表示外汇储备没有投资过“两房”股票，“两房”股票下跌和股票摘录没有给我造成损失。

一位分析师认为“两房”的债务不是“两房”的股票，后者一文不值，但“两房”的债务由于美国政府的保证，不仅没有贬值，而且在低利率的状态下价格还在上涨，因此