“宏源证券唐永刚：沪港通不会带来牛市”

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据人民广播电台财经8月12日报道，经济之声“交易实际情况”显示，上海证券交易所昨日开始港股通24小时测试。 这条新闻是今天许多财经媒体的积分拷贝。 港股通的这次技术测试将持续到9月30日。 沪港通是大盘上涨的催化剂，沪港通试点启动后，蓝筹中的ah折价股获得了相当大的投资预期，加上前几天蓝筹的连续调整，超购现象基本消除，为昨日的证券、银行板块带来了较好的表现，双方震荡均有上升。 沪深两市指数涨幅相继超过1%，沪指再次升至2200点。 宏源证券财富中心总经理唐永刚将此拆除。

经济之声:我们知道沪港通在业务层面可以说进入了实际操作阶段。 那么在沪港通全面提速的刺激下，沪港通到底带来了什么呢？ 是市场水平的刺激吗？ 还是真的打破了我们a股市场长期以来的存量资金博弈过程？

唐永刚:你说的是两个层面的问题。 从市场的角度来说，打破库存资金博弈是一个非常古老的问题。 从短期来看，我认为沪港通希望完成这样的使命，但它处理不了这个问题。 根本区别在哪里？ 并不是说资金不进入我们的a股市场。 举个简单的例子，qfii的额度至今还不到50%，rqfii也敞开了大门，但资金还不多。 据说总是在那里推算，总是按上限推算。 这是理论推算，这没有意义。

经济之声: 9千亿美元的资金如何进入，说实话，这个沪港通也不是双向的，也不是光不进入，而是看香港市场稳定成熟的操作方法，有很多资金有可能去那里。

唐永刚:比如说，好男人和坏男人在一起，结果是坏男人变好了，还是好男人变坏了。 从这个立场来说，a股中稍有折价的蓝筹股，其估值被修正的仅限于空，它的估值在空之间。

经济之声:是的。 有天花板，有天花板。

唐永刚:对。 因此，由h股一方决定。 决定香港是否会继续上升。 如果那边不能继续上升的话，你就是天花板。 相反，那边有大量的低价股票。 这边的a股很贵。 那里价格很低。 那么，你要炒哪只股票？

经济之声:我觉得这个可能性其实很大，但是为什么大家都关注a股市场的资金准入呢？

唐永刚:大家都觉得现在打折了，到时候再炒。 现在只是在炒作这个预期，现在的折扣空之间依然很明显。 一旦打开，折扣空之间一定会消失吗？ 这是一个非常大的问号。 而且资金是双向流动的。 从设计的角度来说，我们可以进三千亿，那边会流两千五百亿，但实际上不是。 所以从这个角度来说，我不认为沪港通会带来牛市。

经济之声:我们再来看看。 沪港通点燃指数和蓝筹股投资热情，这种风格会不会给其他投资者如qfii、保险、私人、社会保险基金带来羊群效应？ 我们a股市场中有一点受到各方资金的欢迎吗？

唐永刚:资金其实很聪明。 现在他们看到机会就像大家看到沪港通一样不是摆在眼前的机会。 越来越多的大家在哪里呢？ 一个是混合所有的制改革，国资改革这一块，这一块实际上能带来牛市

，你这是激发整个经济活力的问题，未来的想象空之间无限大，这就是牛市。 另一个是新兴产业，新兴产业其实从去年年初到现在走牛市是不争的事实。

经济之声:我们看到创业板明显是翻番的行情，至今蓝筹仍有些停滞。 它马上拴上棍子，马上向上冲。

唐永刚:说到a股牛市，我们更看好国资改革和战术新兴产业带来的牛市。 不是这些以前流传的产业。

经济之声:那么，也许现在有人形容现在的行情是小荷，但我想将来，能继续上涨一点点。 另外，看到我们在网上经常说话的朋友，他们在6124点一步步跳，说将来会怎么样。

那么多因素能给我们的牛市带来长久的趋势吗？

唐永刚:用上证综指衡量，我们必须考虑综指和沪深300指数中存在股权的问题。 如果计算这个权重的话，金融类企业所占的权重为1/5，有冶炼、石油化学这种东西。

它们的权重加起来差不多占了一半江山。 也就是说，这些以前传下来的产业，包括土地上的这些东西，必须上升。 正因为它上升，你才可能向往高点。 也就是说，从上证综指或沪深300指数从这个角度考虑，否则他们将

不能测量较大的上升空之间时，请不要奢侈地谈论4000分、6000分等。 这是现实的问题。