【财讯】维信金科为何被“抛弃”

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维信金科为什么被“抛弃”

短短四个月，股价比发行价下降了三分之二。

文/《财经国家周刊》记者王亭

资料来源:财经国家周刊

维信金科控股( 02003.hk，以下称为“维信金科”)上市以来一直不好过。

2006年成立的维信金科被定位为“独立在线费用金融服务提供商”，主要是信用卡的馀额代价、费用信用、从网上到网上的信用业务等于今年6月21日在香港上市，香港证券交易所“智能

但是，卡第一天维信金科在盘中爆炸，之后几乎下跌了。 8月31日，维信金科发表上市后的第一份中期报告，收益等数据看起来还不错，但被投资者抛弃，当天股价暴跌15.64%，报告10.14港元，比发行价格低20港元“腰斩”。

维信金科方面当时表示，作为新兴股票，香港投资者的认识还有限，企业股价被低估，无法体现企业价值。 维信金科试图通过股票回购自助。 从9月3日到现在，该公司进行了27次股票回购，共计回购了175.94万股，花费了约1791.94万港元。

但是股价依然在下跌。 截至10月23日，光盘创下6.40港元股价新低。 短短四个月，比发行价下降了三分之二。

“继续回购也不能引起狂澜”一位金融分析师说，与股价持续下跌相比，如何构建竞争力，特别是持续盈利能力，对维信金科来说是更应该处理的课题。

“类金融业务”

股价下跌，而且维信金科也开始出售资产。

10月10日，维信金科发布公告，其间接全资附属上海维信元智金融科技销售杭州维仕金融服务和网上到网上的业务平台，约涉及1180万元人民币。 销售的理由是运营平台所需的支出不成比例，对贷款实现量的贡献很少。

这被认为是维信金科进行业务调整的典型例子。 以网上到网上的业务为例，市场红利正在逐渐消失，沙利文的研究报告显示，网上使用贷款的应偿还余额已经大大超过了网上。

这也表现在维信金科从网上到网上的信用业务规模缩小，年间该业务的坏账规模为32.9亿元，但年间下降到25.2亿元，占其利息总收入的比例大幅减少。

迄今为止维信金科有三个主要的营业业务。 网上大宗信用服务主要提供6~60个月的分期产品“信用”。 借款人网上申请借款，网上在营业网点进行面试，包括面谈、身份证复印件检查等，审查完成后取得借款。

第二张是信用卡的馀额代价业务。 “提供这项服务的大多数第三方机构本质上是信用的角色。 ”。 上述金融解体师说。 维信金科的相关主要产品是“维信卡贷”，客户通过app和官方微信公共平台，获得3000元到50000元的信用额度后，用于偿还信用卡，事后分6~12个月进行该贷款。

三是需要信用服务。 根据维信金科招商引资书，截至去年12月31日，该企业使用14个信用产品，属于豆钱和星钱袋两个企业品牌，产品限额最高5万元，最长可分24期偿还。

一位来访的金融律师说，维信金科“不是做真正的“金融科技”企业，而是做“金融业务”。

趁着网络金融热火朝天，这些业务确实使维信金科覆盖了巨大的受众群体。 根据其官方数据，年以后，维信金科的注册顾客数量逐年急剧增加。 去年只有110万人，去年增加到1230万人，去年比去年增加了近3倍，达到了4840万人。

现在维信金科的业务和持有一点卡的费用金融机构所涵盖的费用集团高度相似。 但是，与银行、蚂蚁金服等强大的资本力量和企业品牌影响较大的玩家相比，维信金科的实力大不相同。

业务调整的尝试不仅仅是出售资产。 维信金科还在年开展了汽车金融租赁业务，但均停止了。

维信金科于今年3月、7月分别与天翼电子商务有限企业、阳光信用保证保险股份有限公司达成了战术合作，7月与度小满金融及中国对外经济贸易信托有限企业签订了三方合作协议，但没有公开具体合作的几个事项。

你要带什么去？

维信金科的开业多年来持续着巨大的损失。 从年到年的净损失额分别为3亿元、5.7亿元和10亿元。 损失还在扩大，仅今年上半年就达到了10.1亿元。

根据维信金科的说明，这是因为优先股的公允价值大幅增加，但这并没有消除外部对收益性的疑问。 “小”是近10岁的同类平台萨摩耶金服，今年上半年净利润2560万元，出现赤字。

需要信用卡的代价和信用，维信金科确实寄予很大的期待。 过去三年来增长非常快。 从年到年，这两项事业占贷款实现量的比例分别从5.1%、1.8%激增到57.7%、32.0%，占利息总收入的比例也分别增至31.1%、25.0%。

根据《年中国信用卡代价领域研究报告》，中国信用卡市场信用卡后余额规模在870亿元左右。 但是，这笔生意赚钱的利息差非常有限，竞争白热化。 许多银行已经推出了信用卡账单的分期产品，不仅有高质量的客户分流，同时还出现了51信用卡、小胜技术、萨摩耶金服等强竞争者，有廉价的资金来源，或获得了强大的费用场景，或业务

“在场景、技术、资金、流量四个方面缺乏核心竞争力的情况下，维信金科拿什么去和别人战斗呢？ 》前述分析师质疑。

此外，还有法规遵从性问题，如保护您的个人新闻。 据业内人士透露，目前已充分确定，没有严格的相关监管要求，有些平台涉嫌倒卖顾客手机通讯录、个人社会保险账号、个人住房公积金账号等。

信用市场的问题也不少。 业内人士指出，从豆钱的广告、业务流程来看，是其实质或现金信用。 星钱包为客户提供费用分期和购物分期服务，兼具场景购物分期和现金贷业务的特点。

维信金科在中报中努力澄清与p2p的区别，“所有资金都来自持卡金融机构，不参与任何p2p业务。 ”。

但是，相关业务的合规风险很明显。 据中国审判文件网消息，年毒品走私、销售、运输、制造案件的一部分来自维信金科平台。 在官网上提出了“只用于费用”的资金用途，但实际上很难监视。

维信金科在其招股书中也暗示，中国对金融市场的监管将变得严格，未来的监管将继续追加代码。 在很多情况下，维信金科有多大的出息空之间？

“双高”的困境

维信金科股价大幅下跌的背景是逾期率、利率“双高”。

根据其招聘书，~年的减值准备率分别为16.6%、15.5%、13.5%，一个月以上的逾期率分别为14.0%、10.6%、12.5%，三个月以上的逾期率分别为12.2%、8.0%、8.7%

这家企业认为自己的顾客都“没有得到以前为金融机构充分服务的高质量高质量借款人”，但在很多回答者看来，实际上银行选择持有信用卡，但资格弱或者还款习性差 “其商业模式和风控系统比较有效，无法持续控制风险，逾期率难以改善。 ”。

苏宁金融研究院网络金融研究中心主任薛洪言表示，成为信用卡余额代偿产品或银行信用卡不良资产的接受者，余额代偿市场的迅速发展容易让各方面忽视信用卡产品本身的风险，另一方面

中国银行领域协会领域快速发展研究委员会副主任董希淼也表示，信用卡馀额代偿平台的顾客是持卡人中的二级顾客，如果业务过度扩大，不仅容易引起现金化风险，而且信用卡领域的风险也会大幅增加

“市场广阔，但潜藏着风险”上述分析师说。 更大的风险是贷款机构总是需要驱动器，在某种程度上作为保证机构“变异”。 有些机构追求业绩太大胆，难以掩盖风险无法赔偿债务，风险最终“回流”到银行。

年5月，国家互联网金融安全技术专家委员会发布了《互联网金融新行业风险巡逻公告》。 “信用卡代还”与网络金融相结合的业务模式与信用卡违规的现金化、平台高额费用的征收、顾客信用卡新闻的安全性等问题有关，潜在的风险值得关注。

维信金科也暗示了风险。 如果不能以有竞争力的速度继续强化企业的信用风险管理系统或其基础技术比较有效地控制风险，企业的逾期率水平可能会恶化，同时可能会影响市场的地位、声誉及经营业绩。

在利率方面，根据其招股书，从年到年，维信金科平台上贷款的平均实际年利率分别为41.0%、38.0%、39.6%，均超过监管红线的36%。

这种情况今年上半年好转了。 据中报报道，1~6月实现的信用卡贷款、信用卡产品贷款等平均有效年利率分别为34.2%、30.4%、26.6%。 但这反过来会影响企业的利润率。 这项业务的本质是“收益必须涵盖坏账才能获利”。

根据企业调查网站，维信金科旗下有上海静安维信小额贷款有限企业、青岛市北区维信小额贷款有限企业、成都维工小额贷款有限企业、上海中远海运小额贷款有限企业4家小额贷款企业。 市场人士分析，为了手握小贷牌照或方便展览业，使用辅助贷模式是为了避免小贷牌照的杠杆率限制，在监管的“灰色”地带获得空之间

一位监督管理者在《财经国家周刊》上说:“现在金融科技企业还没有确定的边界位置，下一步必须明确金融和科技业务的边界，加强监督管理。”

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